Kohlekraftwerke aus dem Markt


Seit der letzten großen Investitionswelle in den Nuller und Anfang der 10er Jahren verdienen die meisten Kraftwerke kein Geld mehr. Im fossilen Kraftwerkspark wurden 20 Mrd. Euro Investitionen mehr oder minder wertlos. So manches Stadtwerk hat dies durch Wertkorrekturen an Kraftwerksbeteiligungen in den eigenen Bilanzen erfahren müssen. Während Kohlekraftwerke über 200 Euro/kW Deckungsbeitrag realisieren müssten, um ihre Vollkosten zu finanzieren, erreichen sie gegenwärtig nur 60 bis 80 Euro/kW. Damit können gerade die fixen Betriebskosten gedeckt werden.

Die jüngsten Emissionspreisentwicklungen hingegen haben dazu geführt, dass ein Brennstoffwechsel in Richtung Erdgas im Kraftwerkspark erfolgt. Die Grenzkosten von Gaskraftwerken sind niedriger als die von Kohlekraftwerken. Dies führt auch zu höheren Margen für Gaskraftwerke, sodass diese bereits wieder einen großen Teil ihrer Vollkosten decken können. In der Grafik liegt der Clean-Spark-Spread seit Anfang 2020 über dem Clean-Dark-Spread eines neuen Kohlekraftwerkes.

Inzwischen verlieren die Betreiber die Zuversicht. Gestiegene Klimaschutzambitionen in der Politik, das Kohleausstiegsgesetz und die rasant gestiegenen Emissionspreise beenden das bisherige Prinzip Hoffnung auf zukünftig höhere Margen. In der Folge sind im Zuge der Stilllegungsauktionen der BNetzA bereits Anlagen mit Inbetriebnahmedaten nach 2021 angemeldet worden. Prominentes Beispiel hierfür ist das Kraftwerk Moorburg in Hamburg.

Die CO2-Preise werden diesen Druck weiter verstärken. Der Kohleausstieg wird schneller erfolgen, als das Kohleausstiegsgesetz vorgesehen hat. Er steigt seit 2018 von knapp 10 Euro/Tonne auf über 50 Euro/Tonne an.

Wie aktuelle Diskussionen zeigen, sind auch Preisszenarien mit 100 Euro/Tonne oder 200 Euro/Tonne nicht mehr unvorstellbar. Kohlekraftwerke haben in einer solchen Welt keine Zukunft mehr. Der CO2-Preis wird für die Strategie- und Portfolioentwicklung von Versorgern zum zentralen Steuerungselement.

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Ansprechpartner: Carsten Diermann